11月25日晚间，今年9月以来股价大涨的牛股德明利（001309.SZ ，股价221.06元 ，市值501.55亿元）披露定增计划，拟定增募资不超过32亿元。
其定增计划也与当前火爆的存储市场有关。11月20日 ，在一场半导体展会上 ，《每日经济新闻》记者实探发现DRAM内存条供应紧张 。而在10月，德明利在机构调研中也提到了扩产计划 。
不过 ，存储市场具有周期性 ，德明利也提到了产业高景气度时扩张潜藏的未来风险。
两个月股价翻三倍
11月25日晚间，德明利公告 ，拟定增募资不超过32亿元 ，发行数量不超过6806.59万股，募集资金将用于固态硬盘（SSD）扩产项目、内存产品（DRAM）扩产项目、德明利智能存储管理及研发总部基地项目及补充流动资金 。
德明利定增之所以受到市场关注 ，主要因为它曾是前段时间存储产品板块的牛股 。德明利股价从9月11日不到百元 ，一度上涨至11月13日的306元，两个月股价翻三倍。
德明利之所以受到资金热捧，也是全球存储市场高景气度所致 。2025年以来 ，全球存储市场呈现出明显的前低后高走势 。一季度开始 ，受主要下游市场延续2024年库存去化趋势影响，存储需求疲软 ，NAND Flash（NAND闪存）与DRAM产品价格有所回落。2025年三季度以来 ，随着数据中心等下游需求的激增，存储供需格局显著改善 ，市场进入供不应求阶段 ，促使存储产品价格出现触底回升的现象 。
CFM数据显示，NAND价格指数从9月30日的717.66上涨至11月4日的1015.38 ，上涨幅度41.48%；DRAM价格指数从9月30日的902.19上涨至11月4日的1319.21 ，上涨幅度46.22% 。受益于数据中心 、人工智能等领域的需求全面爆发，存储市场本轮上行周期预计具备较长持续性。根据世界半导体贸易统计组织（WSTS）的预测 ，全球半导体存储产品市场规模预计将从2024年的1655亿美元增长至2025年的1848亿美元 ，同比增长11.7%，并将在2026年增长16.2%，规模提升至2148亿美元 。
根据高德纳咨询公司数据 ，2025年一季度国产DRAM份额不足5% ，国产NAND Flash芯片市场份额不足10%，但以长江存储 、长鑫存储为代表的国内存储晶圆厂商实现技术突破 ，正在加速DRAM及NAND领域的国产化进程 ，为国内独立存储器厂商的发展带来了更多的契机 。
在“2025集成电路发展论坛（成渝）暨第三十一届集成电路设计业展览会”上，台积电、西门子EDA 、安谋科技 、芯原股份等多家芯片企业参展。11月20日 ，记者实探了一家算力芯片企业的展位 ，其展商工作人员表示，现在DRAM内存条供应紧张 ，公司也在通过各种渠道拿货。
在展会上 ，包括兆易创新在内的存储芯片展商也吸引了很多产业链人士的围观 。
上周机构折价买入
德明利要在产业高景气度时扩张并非没有预兆 。今年10月的机构调研中，德明利提到 ，当前算力基础设施建设持续推进 ，服务器和数据中心的存储需求增长持续提升行业景气度，为强化公司在企业级存储等领域的高品质稳定交付能力，满足关键业务发展需求 ，公司正通过新增自有产能建设等方式 ，有计划地提升自有产能交付能力。
然而扩产并非没有风险，存储市场同样具有周期性 ，且波动较大 。德明利在公告中提到 ，2024年公司营业收入及归属于母公司净利润同比均实现大幅度增长；2025年1—9月，由于公司加快大客户导入 ，加大研发投入 ，叠加行业周期的回调，公司业绩出现下滑 。若未来上述不利因素进一步恶化 ，或市场价格下降导致公司需计提大额存货减值准备等 ，公司业绩存在进一步下滑的风险。
2022年到2025年前三季度，公司存货账面价值分别为7.55亿元、19.32亿元 、44.36亿元和59.40亿元 ，占各期资产的比例分别为38.27% 、58.76%、67.54%和64.75% 。若未来市场价格出现大幅波动 ，公司可能面临存货成本高于市场价格，出现大额减值的风险 。
但德明利仍然有信心，认为通过项目的实施 ，公司可顺应市场技术发展趋势 ，进一步优化公司产品结构，提升中高端存储产品市场份额 ，拓宽市场覆盖维度 ，巩固行业地位，强化产品市场竞争力。
资本市场层面 ，进入11月以来 ，德明利大宗交易活跃，不过从11月19日开始 ，折价交易明显 ，普遍折价10%左右 。
值得一提的是，近日该股的大宗交易对手方中不乏机构身影 ，比如11月19日 ，机构通过大宗交易成交307.88万元；11月25日，机构买入700.63万元 。
（文章来源：每日经济新闻）
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